资本关注丨调味品行业腾飞，如何与“资本”共舞？

中国调味品协会执行会长卫祥云作《中国调味品产业投资论道：企业家定位》演讲。他指出，企业家定位主要分为3种：私有企业家定位、国有企业家定位、其他企业家定位。

私有企业家中，海天味业董事长庞康、中炬高新实控人姚振华都是典型代表。在庞康的带领下，海天味业成为调味品行业“老大”，造就多位亿万富翁，私有企业家的定位和职务行为的发挥，使企业家获得极大的成就感。姚振华也是一位有胆有识、兼具资本经营之道和先知先觉战略眼光的私有企业家，加入中国调味品产业的品牌投资与经营，使中国食品饮料行业的鲶鱼效应得以显现。

国有企业家主要分为两类：一类是从事公益性和自然垄断行业的国有企业家，一类是从事处于竞争性领域或行业中的国有企业家。典型代表包括恒顺醋业原董事长张玉宏、安琪酵母原董事长俞学锋等。国有企业家既要带领企业谋求市场发展、做大做强，又要使国有资产保值增值。他们“不忘初心、牢记使命”，同样在工作过程中获得荣誉和成就感。

除私有企业家和国有企业家外，还有一种企业家，即职业经理人。他们是按照合同和契约要求在企业履行职务行为的人才，是职业性企业家，其定位和激励机制由契约决定。

中天国富保理（深圳）有限公司总裁侯晓朦分享《调味品供应链金融服务产品介绍》。中天国富保理是中天金融集团全资子公司，主要从事商业保理业务，是中天金融综合金融链条的重要组成部分。

中天国富保理采取独特的“证券+保理”模式，具有明显的三大优势：1.证券+股东方+市场化，客户来源更稳定；2.“投行+投资+债券”的全面风控，风控手段更有效；3.除固定收益，还拥有后端收益分成，盈利模式更成熟。盈利模式主要有两种：从投资角度筛选Pre-IPO企业，股权结合打造差异化竞争优势；以资产证券化模式打造短期限、高周转、低风险的核心企业供应链金融业务。

面向调味品行业，中天金融集团及旗下机构牵头建设调味品供应链交易服务平台，提供采购执行、分销执行、供应链交易、融资结算、仓储物流服务等线上线下一体化的交易服务，以“中味通”专项金融服务产品为引擎，通过平台化操作有效管控风险，打通资金通道，助力调味品行业发展。

中信农业产业基金投委会主席、副总经理乔百君作《资本如何助力调味品行业腾飞》演讲。近年来，调味品行业整体规模稳步增长，是中国食品工业中极具成长性的品类之一，集中度较低，功能化、健康化、复合化产品需求大幅增长，强势品牌崛起。

股权资本助力调味品企业发展仍大有可为：1.战略定位及发展规划：帮助企业进一步明晰战略定位与业务组合，合理规划资源投放，聚焦发展优势业务；2.公司治理及机制改善：完善公司治理结构，协助公司做好核心团队激励及KPI考核机制，激发企业内生活力；3.股东支持及运营提升：嫁接股东资源，助力企业协同发展，借助股东经验，提升企业运营效率，协助企业招聘关键人才；4.并购融资及产业整合：协助公司规划外延发展战略，根据战略需求进行产业并购，并合理安排融资需求。

新希望味业控股总裁周贤忠作《产业投资：投资人+实业家》演讲。他以新希望味业控股为例，从投资逻辑、择时入场、平台优势、风险规避等维度进行了深刻剖析。

新希望味业控股是新希望集团投资调味品业务的战略事业部，秉承“多元投资、专业管理”的发展理念，旗下战略业务单元包括成都市金福猴食品股份有限公司、四川川娃子食品有限公司、成都国酿食品股份有限公司、四川新滋味味业有限公司、四川新味来餐饮服务有限公司等。

他指出，基于企业发展战略、增长方式及行业特性等元素，选择投资价值较高的行业，如调味品行业，“快半步”抓住黄金十年，做时间和趋势的朋友。共享知识与经验，进行国际视野、全国视野、跨行业的“最佳实践”；通过信用背书带来更优质的合作伙伴；通过组织变革打破成长的天花板；了解风险曲线，防止“并购冲击波”；谨防战略调整风险；合规管理，让企业走得更远。

方正证券食品饮料行业高级分析师刘健分析《调味品为何成为资本看重的好生意》，其核心观点主要包括：

1.商业本质：味觉记忆筑基业长青，饮食差异造高护城河。量增有空间，价升有基础，龙头企业能形成较高壁垒。调味品综合经营水平较高，估值溢价明显。

2.调味品规模超3000亿，且大部分领域尚未实现全国化、品牌化发展。酱油发展成熟走向集中化，食醋呈区域割据，蚝油快速放量，酱类口味差异大，料酒在培育中。

3.渠道方面，餐饮占总销售的45%，家庭消费渠道与食品加工渠道占比分别为30%、25%。餐饮量大而稳，易守难攻；家庭重营销，易攻难守。

4.日本调味品发展启示：餐饮占比持续提高，复合调味料是主流，调味品功能不断细分。

5.未来空间和企业成长路径：餐饮向上发展与消费升级助推稳步增长，集中度提升，企业可从品类扩张+兼并收购+餐饮布局等方面着手。

方正证券承销保荐有限公司投资银行部董事、总经理袁鸿飞作《多层次资本市场介绍与分析》演讲。他介绍了主板、中小板、创业板、科创板、场外市场等多层次资本市场的相关情况及政策动态。

其中，新三板挂牌企业数量巨大，成为上市资源库，尤其是新三板精选层企业未来可直接转板至上海、深圳证券交易所，为企业上市提供新途径。另外，IPO过会率大幅提升，但IPO审核延续从严态势，创业板改革提速，分拆上市政策渐趋明朗。而肩负“带动资本市场深层次改革，推动实体经济转型升级”两大重要使命的科创板，融资规模赶超主板，正在成为资本市场重要的融资渠道。

中山火炬（阳西）产业转移工业园党支部书记刘戈锐作中山火炬（阳西）产业转移工业园投资环境及优惠政策推介。他介绍，园区依山傍水、风光秀丽，生态环境良好，基础设施完善，交通、教育等资源丰富，环境宜商、宜业、宜居、宜人，园区重商、亲商、安商，可提供保姆式全方位服务。

他豪情指出，园区将朝着五大目标努力前进：实现350万吨调味品产能，实现300亿产业集群，打造中国调味品之都，打造南派酱油文化中心，打造世界最大调味品生产基地。

江苏省兴化经济开发区招商局局长王万海作《崛起在中华大地的“食品之都”》推介。兴化位于江苏省中部，历史悠久，土地肥沃，是全国著名农业大市，环境优美，以打造中国调味品之乡和中国健康食品产业名城为抓手，抢抓改革创新、区划调整、立体交通、生态经济四大发展机遇，大力实施“百亿引资+百亿投入”双轮驱动，着力打造非凡园区、食品之都、希望新城。

兴化经济开发区重点打造九大健康食品产业链：顶康食品为代表的脱水蔬菜产业链；安井食品为代表的火锅料产业链；五得利面粉为代表的米面制品产业链；华东可可为代表的巧克力制品产业链；梦之香粮油为代表的食用油产业链；法国兰特黎斯为代表的乳制品产业链；伽立森主食为代表的黄油、冷冻方便食品产业链；华统食品为代表的肉制品产业链；大厨四宝、特味浓食品为代表的高端调味品产业链。